Date d'expiration (dérivés) Date d'expiration (dérivés) La date d'expiration des instruments dérivés correspond au dernier jour où une option ou un contrat à terme est valide. Lorsque les investisseurs achètent des options, les contrats leur donnent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre les actifs à un prix prédéterminé, appelé prix d'exercice. Dans un délai donné, qui est au plus tard à la date d'expiration. Si un investisseur choisit de ne pas exercer ce droit, l'option expire et devient sans valeur, et l'investisseur perd l'argent payé pour l'acheter. Date d'expiration (Dérivés) La date d'expiration des options d'achat d'actions cotées aux États-Unis est normalement le troisième vendredi du mois contractuel. Qui est le mois où le contrat expire. Toutefois, lorsque ce vendredi tombe un jour férié, la date d'expiration est le jeudi immédiatement avant le troisième vendredi. Une fois qu'un contrat d'options ou de contrats à terme dépasse sa date d'expiration, le contrat est invalide. Le dernier jour de négociation des options sur actions est le vendredi avant l'expiration. Certaines options disposent d'une disposition d'exercice automatique. Ces options sont automatiquement exercées si elles sont en argent au moment de l'expiration. La Société de compensation d'options (OCC) exerce automatiquement une option d'achat ou d'achat d'au moins un cent en argent. Expiration et valeur de l'option En général, plus un stock doit expirer, plus il a de temps pour atteindre son prix d'exercice, le prix auquel l'option devient précieuse. En fait, la décroissance temporelle est représentée par le mot theta dans la théorie des prix des options. Theta est l'un des quatre mots grecs utilisés pour faire référence aux facteurs de valeur sur les dérivés. Les trois autres Grecs sont delta, gamma et vega. Toutes les autres choses égales, plus le temps une option a jusqu'à l'expiration, le plus précieux il est. Il existe deux types de produits dérivés, les appels et les mises. Les appels donnent au titulaire le droit, mais non l'obligation, d'acheter un titre s'il atteint un certain prix d'exercice à la date d'expiration. Les puts donnent au détenteur le droit, mais non l'obligation, de vendre un titre s'il atteint un certain prix d'exercice à la date d'expiration. C'est pourquoi la date d'expiration est si importante pour les opérateurs d'options. Le concept du temps est au cœur de ce qui donne aux options leur valeur. Une fois le put ou call expire, il n'existe pas. En d'autres termes, une fois que le dérivé expire l'investisseur ne conserve pas les droits qui vont de pair avec la propriété de l'appel ou mettre. Cycles d'expiration de l'option de vente Décider de négocier une option d'achat d'actions exige de choisir un mois d'expiration. Parce que les stratégies d'option nécessitent des modifications au cours de la vie d'un métier, vous devez savoir dans quel mois les options expireront. Le mois d'expiration que vous choisirez aura un impact significatif sur le succès potentiel de tout commerce d'options, il est donc important de comprendre comment les échanges décider quels mois d'expiration sont disponibles pour chaque stock. À tout moment, il existe au moins quatre mois d'expiration différents pour chaque stock sur lequel les options sont négociées. La raison en est que lorsque les options sur actions ont commencé à être négociées en 1973, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) a décidé qu'il n'y aurait plus que quatre mois où les options pourraient être négociées à un moment donné. Plus tard, lorsque les titres à long terme d'anticipation d'actions (LEAPS) ont été introduits, il était possible que les options soient négociées pendant plus de quatre mois. (Pour la lecture d'arrière-plan sur les options, consultez le didacticiel Options de base.) Toutes les actions échangent les mêmes options Vous avez peut-être remarqué que tous les stocks n'ont pas les mêmes mois d'expiration. Regardons les mois d'expiration disponibles à partir de septembre 2008 pour trois titres différents: Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) et Progressive (NYSE: PGR). Microsoft: Sept 2008, Oct 2008, Jan 2009, Avril 2009, Jan 2010 et Jan 2011. Progressive: Sept 2008, Oct 2008, Nov 2008 et Feb 2009. CitiGroup: Sept 2008, Oct 2008, Dec 2008, Jan 2009, Mar 2009 , Jan 2010 et Jan 2011. La première chose que vous remarquerez, c'est que les trois ont Septembre et Octobre options disponibles. Ensuite, Microsoft et CitiGroup ont des options disponibles en Janvier 2009, Janvier 2010 et Janvier 2011, tandis que Progressive ne le fait pas. Mais alors il devient plus déroutant. Pour le troisième mois, aucun des mois ne correspond à celui des deux autres. Et CitiGroup a un mois de négociation supplémentaire: Mars 2009. Exactement comment les échanges de décider quels mois d'expiration devraient être disponibles pour chaque stock Pour répondre à cette question, vous devez comprendre l'histoire de la façon dont les échanges ont géré les cycles d'expiration option. Lorsque les options d'achat d'actions ont commencé à être négociées, chaque titre a été affecté à l'un des trois cycles suivants: janvier, février ou mars. Il n'y a aucune signification quant à quel cycle un stock a été assigné - c'était purement aléatoire. Les stocks affectés au cycle de janvier n'avaient d'options disponibles qu'au premier mois de chaque trimestre: janvier, avril, juillet et octobre. Les stocks affectés au cycle de février n'avaient que les mois intermédiaires de chaque trimestre disponibles: février, mai, août et novembre. Les stocks du cycle de mars avaient les mois de fin de chaque trimestre disponibles: mars, juin, septembre et décembre. Les cycles d'expiration modifiés Comme les options gagné en popularité, il est vite devenu évident que les commerçants de plancher et les investisseurs individuels ont préféré le commerce ou la couverture pour des termes plus courts. Ainsi, les règles initiales ont été modifiées, et en 1990, le CBOE a décidé que chaque stock aurait toujours le mois courant plus le mois suivant disponible pour le commerce. C'est pourquoi les trois stocks de l'exemple ci-dessus ont des options de septembre et d'octobre disponibles. Chaque stock a au moins quatre mois d'expiration de négociation. Selon les nouvelles règles, les deux premiers mois sont toujours les deux mois proches, mais pour les deux mois les plus éloignés, les règles utilisent les cycles initiaux. Il peut aider à regarder un exemple. Disons que c'est le début de Janvier, et nous sommes à la recherche d'un stock attribué au cycle de janvier. En vertu des nouvelles règles, il ya toujours le mois courant plus le mois suivant disponible, donc janvier et février seront disponibles. Puisque quatre mois doivent commercer, les deux prochains mois du cycle original seraient avril et juillet. Ainsi, le stock aura des options disponibles en Janvier, Février, Avril et Juillet. Ce qui arrive quand Janvier expire Février est déjà le commerce, de sorte que devient simplement le contrat de près-mois. Puisque les deux premiers mois doivent négocier des options, mars commencera à commercer le premier jour de bourse après la date d'expiration de janvier. Donc, les quatre mois maintenant disponibles sont février, mars, avril et juillet. Maintenant vient la partie délicate: une fois que les options de février expirent, Mars devient le contrat actuel. Le mois suivant, avril, est déjà commercial. Mais avec mars, avril et juillet contrats de négociation, thats seulement trois mois d'expiration, et nous avons besoin de quatre. Donc, nous retournons au cycle original et ajoutez Octobre parce que c'est le mois suivant dans le cycle de janvier après Juillet. Ainsi, les options de mars, avril, juillet et octobre seront maintenant disponibles. Le même raisonnement détermine quels mois sont en négociation pour les stocks sur les cycles de Février et Mars. Ajout de LEAPS Si un stock dispose de LEAPS, plus de quatre mois d'expiration seront disponibles. Seuls les stocks les plus populaires ont LEAPS disponibles. C'est pourquoi, dans notre exemple ci-dessus, Microsoft et CitiGroup les avaient alors que Progressive ne le faisait pas. (Pour la lecture d'arrière-plan sur LEAPS, voir Utilisation des options au lieu d'équité. Utilisation de LEAPS avec des colliers et l'utilisation de LEAPS dans une écriture d'appel couvert.) Une fois que vous comprenez le cycle d'option de base, ajouter LEAPS n'est pas difficile. Les LEAPS sont des options à long terme qui, à quelques exceptions près, ne dépassent pas trois ans et sont généralement négociées avec une date d'expiration de janvier. Si un stock possède des LEAPS, de nouveaux LEAPS sont émis en mai, juin ou juillet selon le cycle auquel le stock est affecté. Lorsqu'il est temps d'ajouter (ou d'aller au-delà) Janvier dans la rotation normale (sans inclure le contrat à court ou à court terme), le LEAPS de janvier qui a été touché devient une option normale, ce qui signifie également que les changements de symbole racine et un nouveau L'année LEAPS est ajoutée. Permet de revenir en arrière et de regarder nos exemples originaux et de parcourir ce qui est arrivé à Microsoft et CitiGroup. Pour Microsoft, nous sommes en mai 2008. Les mois disponibles pour Microsoft étaient alors mai 2008, juin 2008, juillet 2008, octobre 2008, janvier 2009 et janvier 2010. Une fois les options de mai expirées, un autre mois devait être ajouté. Les deux premiers mois, juin et juillet, étaient déjà en négociation, comme ce fut le mois suivant dans le cycle: Octobre. Ainsi, en suivant les règles pour le cycle de janvier, nous devrions ajouter le mois d'expiration de janvier. Pour un stock qui n'avait pas LEAPS, aucune autre action ne serait nécessaire, et il serait le commerce des quatre mois de Juin, Juillet, Octobre et Janvier 2009. Mais Microsoft avait déjà LEAPS trading qui expire en Janvier 2009. Alors, Converti en options standard (avec un changement de symbole accompagnant) et Janvier 2011 LEAPS ont été ajoutés. Rien de banal n'est arrivé à CitiGroup lorsque les options de mai a expiré, car il est sur le cycle de mars. Juin était déjà le commerce, donc seulement le mois de Juillet a dû être ajouté. Après l'expiration de mai, CitiGroup a maintenant négocié les mois de Juin, Juillet, Septembre et Décembre, plus LEAPS en Janvier 2009 et 2010. Mais laisse suivre ce qui se passe après l'expiration de juin. Pour les options régulières, Juillet, Septembre et Décembre étaient déjà le commerce, donc tout ce qu'ils avaient à faire était d'ajouter le deuxième mois avant: Août. Mais pour les stocks de cycle de mars comme CitiGroup, les LEAPS de janvier 2009 ont été convertis en options standard après la date d'expiration de juin et les LEAPS de janvier 2011 ont été introduits en même temps. Ainsi, le lundi après l'expiration du mois de juin, CitiGroup a négocié des options en juillet, août, septembre, décembre et janvier 2009, ainsi que LEAPS en janvier 2010 et janvier 2011. Les stocks du Cycle-3 suivent la même procédure, Convertir les options régulières après la date d'expiration de juillet, et les 2011 LEAPS sont ajoutés. Comment pouvez-vous dire à quel cycle un stock est en marche Vous ne pouvez pas dire à quel cycle un stock est en regardant à l'avant deux mois: tous les stocks auront ces mois disponibles. Pour comprendre le cycle, vous devez regarder plus loin au troisième et quatrième mois. Vous pouvez généralement dire à partir du troisième mois d'expiration disponible. Continuez d'ajouter trois mois au troisième mois jusqu'à ce que vous atteignez Janvier, Février ou Mars. CitiGroup a le mois de décembre comme troisième contrat. Si nous ajoutons trois mois, nous arrivons à mars. Nous savons donc que CitiGroup est sur le cycle de mars. Cela dit, vous devez être prudent si le troisième mois de sortie se trouve être Janvier. Bien que cela puisse signifier que le stock est sur le cycle de janvier, tout stock avec LEAPS aura également négociation d'options de janvier. Dans ce cas, vous avez besoin de regarder plus loin pour voir ce que le quatrième mois est de confirmer le cycle sur lequel le stock est. Dans l'exemple ci-dessus, Microsoft a avril disponible, donc nous savons avec certitude qu'il est sur le cycle de janvier. Conclusion Cycles d'option-expiration pour les stocks peuvent sembler un peu confus, mais si vous prenez un peu de temps pour les comprendre, ils deviennent une seconde nature. Parce que vous devrez peut-être faire des ajustements au cours de la vie d'un métier, il peut être très important de savoir quels mois d'expiration seront disponibles à l'avenir. Comprendre les cycles d'expiration est juste une façon de plus pour vous aider à augmenter votre taux de réussite lors de la négociation des options. Un raccourci pour estimer le nombre d'années nécessaires pour doubler votre argent à un taux annuel donné de rendement (voir annuel composé.) Le taux d'intérêt appliqué à un prêt ou réalisé sur un investissement sur une période de temps spécifique. Les CDO ne se spécialisent pas dans un type de dette: l'année au cours de laquelle le premier afflux de capitaux d'investissement est livré à un projet ou une entreprise. Leonardo Fibonacci est un mathématicien italien né au XIIe siècle, connu pour avoir découvert les numéros de Fibonacci, une sûreté dont le prix dépend ou dérive d'un ou plusieurs actifs sous-jacents.
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