Options D'Achat D'Actions Sur Les États Financiers

Recherche CARACTÉRISTIQUES Options d'achat d'actions: état des résultats, bilan L'impact des options sur actions des états financiers est un sujet souvent mal compris pour les investisseurs. Cette colonne explorera l'impact des options sur actions au bilan et au compte de résultat. Il inclura également un exemple de l'incidence des options sur le bénéfice dilué par action. Le mois dernier, j'ai écrit une introduction aux options d'achat d'actions dans laquelle j'ai passé en revue les aspects de la rémunération, les principaux avantages et inconvénients et les différents types d'options qui peuvent être accordés. J'aimerais continuer cette série en discutant de l'impact des stock-options sur le bilan et le compte de résultat. Ma discussion de ce soir se concentrera sur les options d'achat d'actions non qualifiées (ONS). Si vous n'êtes pas familier avec ce terme, s'il vous plaît revenir à ma colonne d'introduction. L'une des plus grandes objections à la comptabilisation des options d'achat d'actions est que la grande majorité des sociétés ne comptabilisent aucune charge de rémunération liée aux attributions d'options d'achat d'actions. Par conséquent, ces sociétés qui comptabilisent leurs options dans le cadre du APB 25 (le principal comptable initial décrivant le traitement des options sur actions en vertu des principes comptables généralement reconnus des États-Unis) ne sont pas autorisées à déduire l'avantage fiscal résultant de l'exercice de Options. Au lieu de cela, cet avantage fiscal passe par la section des capitaux propres du bilan d'une société. Dans de nombreux cas, vous pouvez voir le montant de cet avantage reflété dans l'état des variations des capitaux propres. Puisque la comptabilité est un système à double entrée, l'autre côté du changement aux capitaux propres est une réduction des impôts sur le revenu à payer à l'IRS. Méthode de la trésorerie Les règles comptables exigent toutefois que l'avantage fiscal mentionné ci-dessus soit pris en compte dans le calcul du bénéfice dilué par action (BPA), lequel est calculé selon la méthode des actions du Trésor. En bref, la TSM part du principe que tout l'argent en stock options est exercé au début d'une période financière (ou la date d'émission, si celle-ci est postérieure). La raison pour laquelle cette méthode de calcul du BPA est appelée TSM est qu'elle utilise le produit de l'exercice hypothétique d'options sur actions pour racheter des actions - ces actions sont appelées actions auto-détenues. Cela permet en fait de réduire l'impact dilutif des options d'achat d'actions. Ne vous inquiétez pas si cela semble un peu déroutant. Ill fournir un exemple de la façon dont cela fonctionne bientôt. Il existe actuellement une norme comptable récente (FAS n ° 123) qui recommande aux sociétés de comptabiliser des frais de rémunération pour leurs options d'achat d'actions. Toutefois, cette option, qui impute la charge de rémunération pour la juste valeur des options attribuées aux employés, est largement ignorée. Boeing Airlines (NYSE: BA) est l'une des sociétés qui suivent cette déclaration comptable. Si vous jetez un oeil à son état des résultats. Vous verrez ce coût reflété dans la ligne appelée des plans de partage des dépenses. En suivant le SAF n ° 123, Boeing est également en mesure de reconnaître certains des avantages fiscaux associés à l'exercice d'options sur actions (bien sûr, l'avantage fiscal est inférieur à la charge réelle de rémunération). Maintenant, nous allons essayer de mettre quelques chiffres derrière ce que je viens de parler et voir ce qui se passe. Dans le cadre de cet exemple, supposons que les options sont comptabilisées dans le cadre de l'APB 25 et que les sociétés ne comptabilisent aucune charge de rémunération pour l'attribution d'options sur actions. Vous voudrez peut-être prendre une courte pause avant de passer par l'exemple. Allez-vous obtenir quelque chose de froid à boire et une calculatrice ainsi, puisque la seule façon que je peux penser à faire est de parcourir un tas de chiffres et de calculs. Tout d'abord, nous devons faire certaines hypothèses sur le nombre d'options ont été effectivement exercé afin de calculer l'impact du bilan. Il convient de noter que dans cette partie de l'exemple, Ill ne se réfère qu'aux options réelles exercées. Dans la deuxième partie, Ill se réfère au nombre total d'options en circulation. Les deux sont nécessaires pour déterminer l'impact financier complet des états financiers. Il convient également de noter que l'objectif ultime de la deuxième partie du calcul est de déterminer combien d'actions supplémentaires la société devrait émettre (en plus de celles qu'elle pourrait racheter avec le produit de l'exercice d'options d'achat d'actions) dans le cas où Toutes les options en circulation ont été exercées. Si vous y pensez, cela devrait faire beaucoup de sens. Le but de ce calcul est de déterminer le BPA dilué. Calculait le nombre d'actions qui doivent être émises pour arriver au nombre d'actions dilué. Remarque: Il en résulte une augmentation de 14 000 du flux de trésorerie (habituellement le flux de trésorerie lié à l'exploitation). Le traitement des options d'achat d'actions sur le tableau des flux de trésorerie sera examiné plus en détail dans le prochain volet de cette série. Ensuite, bien besoin d'ajouter quelques hypothèses plus pour voir ce qui se passe à EPS: Laisse résumer ce qui s'est passé ici. Impact sur le compte de résultat Aucun directement. Comme il a été mentionné ci-dessus, dans cet exemple, la société a opté pour l'approche traditionnelle de la rémunération des options d'achat d'actions et n'a pas déduit aucune charge de rémunération dans son compte de résultat. Cependant, on ne peut pas négliger le fait qu'il existe un coût économique pour les options d'achat d'actions. L'incapacité de la plupart des sociétés à refléter les options d'achat d'actions dans le compte de résultat a conduit beaucoup à soutenir que cet échec entraîne une surévaluation du revenu. La question de savoir si ces montants doivent ou non être reflétés dans le compte de résultat est difficile. Il est facile de prétendre que l'exclusion de l'incidence de ces options sur le revenu tiré d'un livre entraîne une surestimation des revenus, mais il est également difficile de déterminer le coût exact des options au moment de l'émission. Cela est dû à des facteurs tels que le prix réel du stock au moment de l'exercice et le fait qu'il ya des employés qui ne deviendront pas acquis dans les options qu'ils sont accordés. Impact du bilan Les capitaux propres ont augmenté de 14 000. La société a économisé 14 000 dollars en taxes. Incidence des résultats par action Pour calculer le BPA dilué, vous supposez que toutes les options en espèces sont exercées au cours moyen de l'action (25 000 actions en vertu de l'option dans cet exemple). Il en résulte que la société est considérée comme ayant reçu un produit égal à la valeur du nombre d'options en souffrance par rapport au prix d'exercice (500 000). De plus, aux fins de ce calcul, il est considéré comme ayant reçu un produit égal au montant de l'avantage fiscal qui serait reçu si toutes les options étaient exercées (262 500). Ces produits sont ensuite utilisés pour acheter des actions au cours moyen (15 250 actions). Ce chiffre est ensuite soustrait du nombre total d'options d'achat d'actions en circulation afin de déterminer les actions supplémentaires qui devraient être émises par la société (9 750). C'est ce chiffre qui se traduit par une augmentation du total des actions en circulation pour le calcul du bénéfice dilué par action. Dans cet exemple, la société a dû émettre 9 750 actions et a vu son EPS dilué chuter de 2,50 à 2,38, soit une baisse d'environ 5. Vous constaterez probablement que la différence entre EPS de base et dilué dans cet exemple est un peu plus grande que la normale. Dans la prochaine partie de cette série, je discuterai comment les stock-options sont traitées dans l'état des flux de trésorerie. Si vous avez des questions sur ce qui a été présenté ici, s'il vous plaît les demander sur notre Motley Fool Research Board de discussion. Le quotTruequot coût des options d'achat d'actions Que pensez-vous des options d'achat d'actions des employés (ESO) Les options devraient être passées en charges ou si cette méthode de rémunération peut être exclue du compte de résultat, mais mentionnée dans les notes des états financiers. Selon les règles comptables de base selon les PCGR, si une valeur peut être placée sur les options d'achat d'actions des employés, elles devraient être passées en charges à la juste valeur marchande. Les promoteurs des options d'achat d'actions des salariés en charge des dépenses indiquent qu'il existe de nombreux modèles qui peuvent être utilisés pour attribuer une valeur aux options de manière précise. Ces options sont une forme de compensation qui devrait être correctement comptabilisée, comme les salaires. Les opposants affirment que ces modèles ne sont pas applicables aux options d'achat d'actions des employés ou que les dépenses correspondantes associées à cette forme de rémunération sont nulles. Cet article se penchera sur l'argument des opposants, puis explorer la possibilité d'une approche différente pour déterminer le coût des options d'achat d'actions des employés. Les arguments contre plusieurs modèles ont été développés pour évaluer les options qui sont échangées sur les bourses, comme les mises et les appels. Dont le dernier est accordé aux salariés. Les modèles utilisent des hypothèses et des données de marché pour estimer la valeur de l'option à tout moment. Peut-être le plus connu est le modèle de Black-Scholes. Qui est la plupart des entreprises utilisent quand ils discutent des options des employés dans les notes de bas de page à leurs dépôts SEC. Bien que d'autres modèles tels que l'évaluation binomiale aient été autorisés une fois, les règles comptables actuelles exigent le modèle susmentionné. Il existe deux principaux inconvénients à l'utilisation de ces types de modèles d'évaluation: Hypothèses - Comme tout modèle, la sortie (ou la valeur) est seulement aussi bonne que les suppositions de données qui sont utilisés. Si les hypothèses sont défectueuses, vous obtiendrez des évaluations défectueuses indépendamment de la façon dont le modèle est bon. Les hypothèses clés dans l'évaluation des options d'achat d'actions des employés sont le taux stable sans risque. La volatilité des actions suit une répartition normale, des dividendes constants (le cas échéant) et la durée de vie de l'option. Ce sont des choses difficiles à estimer en raison des nombreuses variables sous-jacentes impliquées, en particulier en ce qui concerne l'hypothèse de distributions normales de retour. Plus important encore, ils peuvent être manipulés: en ajustant l'une ou l'autre de ces hypothèses, la direction peut réduire la valeur des options d'achat d'actions et ainsi minimiser les effets négatifs sur les résultats. Applicabilité - Un autre argument contre l'utilisation d'un modèle de tarification des options d'achat d'actions pour les employés est que les modèles n'ont pas été créés pour évaluer ces types d'options. Le modèle Black-Scholes a été créé pour évaluer les options négociées en bourse sur les instruments financiers (tels que les actions et les obligations) et les matières premières. Les données utilisées dans ces options sont basées sur le prix futur attendu de l'actif sous-jacent (un stock ou un bien) qui sera fixé sur le marché par les acheteurs et les vendeurs. Toutefois, les options d'achat d'actions des employés ne peuvent être échangées sur un échange, et les modèles d'évaluation des options ont été créés parce que la capacité de négocier une option est précieuse. Un point de vue alternatif En dehors de ces débats théoriques, il existe un coût réel en dollars pour les options d'achat d'actions des employés et il est déjà divulgué dans les états financiers. Le coût réel des options d'employés est le programme de rachat d'actions, utilisé pour gérer la dilution. Lorsque les options d'achat d'actions sont exercées, elles diluent la richesse des actionnaires afin de contrer ces effets, la direction devrait racheter des actions. (En savoir plus sur Expenser les options d'achat d'actions des employés: y at-il une meilleure façon?) Les entreprises utilisent des programmes de rachat d'actions pour réduire et donc gérer le nombre d'actions en circulation. Une réduction des actions en circulation augmente le bénéfice par action. En général, les entreprises disent qu'elles mettent en œuvre des rachats lorsqu'elles estiment que leur stock est sous-évalué. La plupart des entreprises qui ont de grands programmes d'options d'achat d'actions d'employés ont des programmes de rachat d'actions afin que, comme les employés exercer leurs options, le nombre d'actions en circulation reste relativement constante, ou non dilué. Si vous supposez que la principale raison d'un programme de rachat est d'éviter la dilution des bénéfices, le coût du rachat est un coût d'avoir un programme d'options d'achat d'actions des employés, qui doit être comptabilisé en charges sur le compte de résultat. Si une entreprise n'a pas de programme de rachat d'actions, les bénéfices seront réduits à la fois par le coût des options émises et par la dilution. Même si nous prenons des rachats hors de l'équation, les options sont une forme de compensation qui a une certaine valeur. Par conséquent, ils doivent être traités de la même façon que les salaires réguliers. Les options de stock Bottom Line sont utilisés au lieu de salaires en espèces, la période. En tant que tels, ils devraient être passés en charges dans la période où ils sont attribués. Le coût d'un programme de rachat d'actions peut être utilisé comme un moyen de valoriser ces options parce que dans la plupart des cas, la direction utilise un programme de rachat pour empêcher l'EPS de diminuer. Même si une société ne dispose pas d'un programme de rachat d'actions, vous pouvez utiliser le cours moyen annuel multiplié par le nombre d'actions sous-jacentes aux options (déduction faite des actions qui devraient être non exercées ou échues) pour obtenir un coût annuel.