Trading Warrants Stratégies

Introduction aux bons de souscription Mis à jour le 14 octobre 2016 Le warrant est un contrat de garantie dérivé qui permet au détenteur du warrant d'acheter l'action sous-jacente à un prix fixe (le prix d'exercice) à tout moment avant l'expiration du warrant. À cet égard, les warrants sont similaires aux options. La plus grande différence entre les deux est que l'option est vendue par le marché - souvent le forex - alors qu'un mandat de la société émettrice elle-même, généralement une institution financière, mais parfois l'émetteur de l'entreprise du stock. Limitations légales des ventes de bons de souscription aux États-Unis Il existe certaines limites à l'achat, à l'exécution ou à la vente de bons de souscription aux États-Unis. Les détails de ceux-ci vont au-delà des limites de cet article, mais par exemple, un investisseur américain pourrait se trouver dans un Position où, après avoir légalement acheté un mandat canadien aux États-Unis, elle ne peut l'exécuter parce que le stock sous-jacent n'est pas immatriculé aux États-Unis. Dans la plupart des cas, les bons de souscription offerts par l'intermédiaire de courtiers américains de bonne réputation ne sont pas assujettis à ces restrictions. Cependant, chaque courtage a ses propres politiques de warrants, y compris ses exigences financières pour les investisseurs. Consultez votre courtier et demandez une copie de leurs politiques sur les bons de souscription et les options avant de poursuivre. Comparaison entre les bons de souscription et les options Les bons de souscription sont négociés de la même manière que les options et utilisent plusieurs des mêmes conditions, comme le prix d'exercice. Cependant, il ya quelques différences qui doivent être prises en compte lors de la négociation des warrants. Comme les options, les warrants donnent à l'acheteur le droit (mais non l'obligation) d'acheter ou de vendre le titre sous-jacent, à tout moment jusqu'à la date d'expiration. Notez que les définitions de date d'expiration des États-Unis et du Canada diffèrent. En bref, les warrants américains peuvent être vendus à tout moment avant l'expiration des warrants canadiens sont vendus à la date d'expiration. Consulter votre courtier sur les implications de ces différences est conseillé avant d'exécuter un métier. Comme les options, les bons de souscription sont soit des bons de souscription ou des bons de souscription en fonction de la direction du marché sous-jacent, et les bons de souscription sont en résultat selon le prix du marché sous-jacent par rapport au prix d'exercice. Contrairement aux options, les warrants sont émis par des institutions financières ou par la société qui émet l'action sous-jacente. Les bons de souscription ont également tendance à avoir des primes moins élevées et peuvent donc être mis à profit encore plus que les options sur actions. Cela, à son tour, augmente la volatilité des warrants et, avec cela, votre risque de perte. Bons de souscription individuels Les bons de souscription individuels donnent au titulaire du bon de souscription le droit d'acheter ou de vendre l'action sous-jacente. Le montant des actions achetées ou vendues est déterminé par le multiplicateur du warrant. Par exemple, un bon de souscription d'actions avec un multiplicateur de 1 donnerait droit au détenteur d'une action pour chaque bon, mais un warrant avec un multiplicateur de 0,01 exigerait une centaine de bons de souscription pour une action. Afin de déterminer combien de warrants sont requis pour un métier en particulier, le commerçant doit diviser le nombre d'actions qu'ils veulent négocier par le multiplicateur du warrant. Par exemple, un commerçant qui voulait acheter une centaine d'actions à l'aide de bons de souscription avec un multiplicateur de 0,1 aurait besoin d'acheter mille warrants call (calculé à 100 0,1 61 1000). Bourses d'indices boursiers Les warrants boursiers donnent au titulaire des warrants le droit d'acheter ou de vendre l'indice boursier sous-jacent. Lorsque, comme dans l'exemple initial ci-dessus, l'indice ne peut être négocié directement, les bons de souscription d'actions sont réglés en espèces. Certaines stratégies de warrant. Cependant, supposons que le stock sous-jacent ne sera jamais acheté. Spécifications du contrat Les spécifications du contrat pour les warrants sont semblables aux spécifications du contrat pour les options, mais certaines spécifications peuvent varier d'un mandat à l'autre (même avec le même marché sous-jacent). La date d'expiration et le multiplicateur sont les plus susceptibles de varier, mais il peut aussi y avoir des tailles minimales de négociation (par exemple, un minimum de 100 warrants). Une mise en garde Avec l'utilisation accrue de l'Internet à des fins commerciales, il est plus facile qu'avant d'acheter des warrants sur Internet qui ne peuvent être achetés légalement aux États-Unis. C'est une stratégie très déconseillée qui augmente considérablement votre risque de perte. Les bons de souscription, parce qu'ils sont fortement endettés, sont un produit de placement risqué, pour commencer. Les warrants: un outil de placement à rendement élevé Un warrant est comme une option. Il donne au titulaire le droit, mais pas l'obligation d'acheter un titre sous-jacent à un certain prix, la quantité et le temps futur. Il est contraire à une option dans la mesure où un mandat est émis par une entreprise, alors qu'une option est un instrument de la bourse. La valeur mobilière représentée dans le warrant (habituellement le capital-actions) est émise par la société émettrice au lieu d'être détenue par un investisseur détenant les actions. Les entreprises incluront souvent des bons de souscription dans le cadre d'une offre de nouvelle émission visant à inciter les investisseurs à acheter le nouveau titre. Un bon peut également accroître la confiance d'un actionnaire dans un titre, à condition que la valeur sous-jacente du titre augmente réellement au fil du temps. (Les warrants ne sont qu'un type de dérivés de capitaux propres. Découvrez les autres instruments dérivés sur actions et leur fonctionnement.) Types de warrants Il existe deux types de warrants: un warrant et un warrant. Un bon d'achat représente un nombre précis d'actions qui peuvent être achetées auprès de l'émetteur à un prix spécifique, au plus tard à une certaine date. Un bon de souscription représente un certain montant de capitaux propres qui peut être vendu à l'émetteur à un prix déterminé, au plus tard à une date indiquée. Les caractéristiques d'un bon de souscription de bons de souscription comportent des précisions concernant l'outil d'investissement qu'elles représentent. Tous les warrants ont une date d'expiration déterminée, le dernier jour où les droits d'un warrant peuvent être exécutés. Les warrants sont classés selon leur style d'exercice: un warrant américain, par exemple, peut être exercé à tout moment avant ou à la date d'expiration indiquée, et un warrant européen, en revanche, ne peut être exécuté que le jour de l'expiration. L'instrument sous-jacent que représente le bon de souscription est également inscrit sur les bons de souscription. Un bon de souscription correspond généralement à un nombre précis d'actions, mais il peut également représenter une marchandise. Index ou une devise. L'exercice ou le prix d'exercice est le montant qui doit être versé afin d'acheter le bon d'achat ou de vendre le bon de souscription. Le paiement du prix d'exercice entraîne un transfert du montant spécifié de l'instrument sous-jacent. Le ratio de conversion est le nombre de warrants requis pour acheter (ou vendre) une unité d'investissement. Par conséquent, si le ratio de conversion pour acheter des actions XYZ est de 3: 1, cela signifie que le détenteur a besoin de trois bons de souscription pour acheter une action. Habituellement, si le taux de conversion est élevé, le prix de la part sera faible, et vice versa. Dans le cas d'un bon de souscription, un multiplicateur d'indices serait déclaré. Ce chiffre servirait à déterminer le montant payable au porteur à la date d'exercice. Investir dans des bons de souscription Les bons de souscription sont des certificats négociables cotés et ils sont généralement plus attrayants pour les placements à moyen et long terme. Considérant que ce sont des outils d'investissement à haut risque et à rendement élevé qui restent largement inexploités dans les stratégies d'investissement. Les warrants sont également une option attrayante pour les spéculateurs et les hedgers. La transparence est élevée et les warrants offrent une option viable pour les investisseurs privés. C'est parce que le coût d'un mandat est généralement faible, et l'investissement initial nécessaire pour commander une grande quantité d'équité est en fait assez petite. Avantages Examinons un exemple qui illustre l'un des avantages potentiels des warrants. Dites que les actions XYZ sont actuellement cotées sur le marché pour 1,50 par action. Afin d'acheter 1 000 actions, un investisseur aurait besoin de 1 500. Cependant, si l'investisseur a opté pour l'achat d'un bon de souscription (représentant une action) qui allait à 0,50 par warrant, il ou elle serait en possession de 3 000 actions en utilisant les mêmes 1500. Étant donné que les prix des bons de souscription sont faibles, le levier et le taux d'endettement qu'ils offrent sont élevés. Cela signifie qu'il existe un potentiel de gains et de pertes en capital plus importants. Bien qu'il soit courant que le prix de l'action et le prix d'un warrant se déplacent en parallèle (en valeur absolue) le gain (ou la perte) en pourcentage, sera sensiblement modifié en raison de la différence de prix initiale. Les warrants exagèrent généralement les fluctuations des cours des actions en termes de variation en pourcentage. Voyons un autre exemple pour illustrer ces points. Dites que la part XYZ gagne 0,30 par action de 1,50, pour clôturer à 1,80. Le gain en pourcentage serait de 20. Toutefois, avec un gain de 0,30 dans le warrant, de 0,50 à 0,80, le gain en pourcentage serait de 60. Dans cet exemple, le facteur d'endettement est calculé en divisant le prix de l'action initiale par le prix du warrant original: 1,50 0,50 3. Le 3 est le facteur d'endettement - essentiellement le montant du levier financier que le warrant offre. Plus le nombre est élevé, plus le potentiel de gains en capital (ou de pertes) est important. Les warrants peuvent offrir des gains importants à un investisseur pendant un marché haussier. Ils peuvent également offrir une certaine protection à un investisseur pendant un marché baissier. En effet, lorsque le prix d'une action sous-jacente commence à baisser, le warrant peut ne pas réaliser autant de pertes parce que le prix, par rapport à la part réelle, est déjà faible. (L'effet de levier peut être une bonne chose, jusqu'à un certain point.) Inconvénients Comme tout autre type d'investissement, les warrants ont aussi leurs inconvénients et leurs risques. Comme mentionné ci-dessus, l'offre de levier et de bons de souscription peut être élevée. Mais ceux-ci peuvent également travailler au détriment de l'investisseur. Si nous inversons le résultat de l'exemple ci-dessus et réalisons une baisse du prix absolu de 0,30, la perte de pourcentage pour le cours de l'action serait de 20, tandis que la perte sur le warrant serait de 60 - évident lorsque vous considérez le facteur de trois utilisé À l'effet de levier, mais une autre question quand il mord un trou dans votre portefeuille. Un autre inconvénient et un risque pour l'investisseur de warrant est que la valeur du certificat peut tomber à zéro. Si cela se produisait avant son exercice, le warrant perdrait toute valeur de rachat. Enfin, le porteur d'un warrant n'a pas de droit de vote, d'actionnariat ou de dividende. L'investisseur peut donc ne pas avoir voix au chapitre dans le fonctionnement de l'entreprise, même si elle est affectée par les décisions prises. A Bittersweet Stock Jump Un cas notable dans lequel les warrants ont fait une grande différence pour la société et les investisseurs a eu lieu au début des années 1980 lorsque la Chrysler Corporation a reçu des prêts garantis par le gouvernement totalisant environ 1,2 milliard. Chrysler a utilisé des mandats - 14,4 millions d'entre eux - pour adoucir l'accord pour le gouvernement et de solidifier les prêts. Parce que ces prêts permettraient de garder le géant automobile de la faillite. La direction a montré peu d'hésitation émettre ce qu'ils pensaient être un bonus purement superficiel qui ne serait jamais encaissé po Au moment de l'émission de stock Chrysler était planant autour de 5, donc émettre des warrants avec un prix d'exercice de 13 ne semblait pas une mauvaise idée. Cependant, les mandats ont fini par coûter à Chrysler environ 311 millions, car leur stock a monté jusqu'à près de 30. Pour le gouvernement fédéral, cette cerise sur le dessus est devenu très rentable, mais pour Chrysler c'était une réflexion après coup coûteuse. Les Warrants de Bottom Line peuvent offrir une addition intelligente à un portefeuille d'investisseurs, mais les investisseurs de warrant doivent être attentifs aux mouvements de marché en raison de leur nature risquée. Cette alternative d'investissement largement inutilisée, cependant, peut offrir au petit investisseur la possibilité de la diversité sans avoir à rivaliser avec les éléphants. (Ce qui est vrai pour les bons de souscription est vrai pour les options, consultez notre didacticiel sur les options de base.)